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Managerial behavior and financial performance of China's state-owned forest enterprises

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The economic reform in China in the early 1980s brought changes to the governance mechanism of its state owned forestry enterprises (SOFEs) whose managers gained autonomy and additional control rights of the enterprises while being asked to handle some social burdens. In this paper a principal-agent model is used to explain why these changes weakened governmental regulatory and resource constraints and led to financial and forest resource crises in these enterprises between the late 1980s and early 2000s. Further, empirical evidences show that information asymmetry and political tasks have negative impacts on the financial performance of timber-dependent SOFEs. These results may have policy implications on reforming the governance mechanism of SOFEs in China and elsewhere.

Spanish
La reforma económica en China en la década de 1980 trajo cambios en el mecanismo de gestión de sus empresas forestales estatales (SOFEs, por sus siglas en inglés), a raíz de los cuales los administradores ganaron autonomía y control adicional de las empresas, a la vez que se les pidió que se responsabilizaran de algunas cargas sociales. En este artículo se emplea un modelo de agente-principal para explicar por qué estos cambios debilitaron las restricciones regulatorias y de recursos del gobierno y condujeron a las crisis financieras y de recursos forestales de estas empresas entre finales de la década de1980 y principios de la del año 2000. Además, una serie de pruebas empíricas muestran que la información asimétrica y las tareas políticas causan un impacto negativo en el desempeño financiero de las SOFEs que dependen de la madera. Estos resultados podrían tener implicaciones políticas para la reforma del mecanismo de gobierno de las SOFEs en China o en otros lugares.

French
La réforme économique en Chine du début des années 1980 apporta des changements à son mécanisme de gestion des entreprises des forêts d'état (SOFEs) dont les directeurs gagnèrent de l'autonomie et des droits de contrôle additionnels dans les entreprises, tout en étant mis en demeure de prendre en charge certains fardeaux sociaux. Dans ce papier, un modèle d'agent principal est utilisé pour expliquer la façon dont ces changements ont affaibli les contraintes gouvernementales de régulation et de ressource et dont ils ont conduit aux crises financières et de la ressource forestière dans ces entreprises entre la fin des années 1980 et le début des années 2000. De plus, des preuves empiriques montrent que l'asymétrie de l'information et que les tâches politiques ont des impacts négatifs sur la performance financière des SOFEs dépendantes du bois. Ces résultats pourraient avoir des implications de politique sur un réforme du mécanisme de gestion des SOFEs en Chine et ailleurs.
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Keywords: GOVERNANCE MECHANISM; INFORMATION ASYMMETRY; PRINCIPAL-AGENT MODEL; REFORM; STATE-OWNED FORESTRY ENTERPRISES

Document Type: Research Article

Publication date: 01 June 2016

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