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Financial compensation and uncertainty: using mean-variance rule and stochastic dominance to derive conservation payments for secondary forests

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Abstract:

The expected opportunity costs of conserving a specific land use are usually considered adequate as financial compensation. However, a “conservation premium” is sometimes proposed as an added incentive, i.e., compensation greater than the expected opportunity costs. This paper discusses various methodological opportunities for deriving effective compensation under uncertainty. Based on cumulative distribution functions of possible opportunity costs (a Douglas-fir (Pseudotsuga menziesii (Mirb.) Franco) plantation was considered the alternative to conserving a Chilean secondary forest), generated through Monte Carlo simulations, we derived an inclusive range of possible compensations from 77 up to 375 US$·ha–1·year–1. If we assumed that the two land-use alternatives were mutually exclusive and independent from other risky investments, a compensation of 375 US$·ha–1·year–1 was necessary to convince every decision maker to maintain the secondary forest. However, only 77 US$·ha–1·year–1 was enough for a risk-averse decision maker (given average opportunity costs of 113US$·ha–1·year–1). Yet, it turned out that the greatest possible opportunity costs would already be compensated for with 199 US$·ha–1·year–1, given an error probability of 0.05. Compensating for the last 5% of possible opportunity costs would thus require an additional 176 US$·ha–1·year–1. Our approach had two main limitations, namely we did not consider portfolio effects, which would allow diversifying away unsystematic risks, and we did not take into account the different systematic risks of the compared alternatives. These limitations may have led to an overestimation of effective compensation.

On considère habituellement que le coût d’opportunité auquel on s’attend pour maintenir une utilisation du sol qui doit être conservée est adéquat à titre de compensation financière. Cependant, il arrive qu’on suggère une «prime à la conservation», c.-à-d. une compensation plus élevée que le coût d’opportunité. Cet article examine les différentes approches méthodologiques pour trouver une compensation effective en cas de doute. En se basant sur des fonctions de distribution cumulatives du coût d’opportunité (le douglas de Menzies a été considéré comme une alternative à une forêt chilienne de seconde venue), générées par la méthode de Monte-Carlo, nous avons déterminé une étendue inclusive de compensations possibles, allant de 77 à 375 $US·ha–1·an–1. En assumant que les deux choix sont mutuellement exclusifs et indépendants d’autres investissements risqués, une compensation de 375 $US·ha–1·an–1 était nécessaire pour convaincre tous les décideurs de conserver la forêt de seconde venue. Cependant, seulement 77 $US·ha–1·an–1 suffisaient pour un décideur peu enclin à courir des risques (étant donné un coût d’opportunité moyen de 113 $US·ha–1·an–1). Pourtant, il s’est avéré que le coût d’opportunité le plus élevé possible serait déjà compensé avec 199 $US·ha–1·an–1, avec une probabilité d’erreur de 0,05. Compenser pour le dernier 5 % du coût d’opportunité possible exigerait par conséquent 176 $US·ha–1·an–1 de plus. Le fait de ne pas tenir compte de l’effet de portefeuille, qui permettrait de répartir les risques spécifiques, constitue une des faiblesses de notre approche. Différents risques systématiques associés aux choix qui ont été comparés ont par conséquent été exclus de notre évaluation. Cela pourrait avoir pour effet de surestimer la compensation effective.

Document Type: Research Article

Publication date: 2008-12-01

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  • Published since 1971, this monthly journal features articles, reviews, notes and commentaries on all aspects of forest science, including biometrics and mensuration, conservation, disturbance, ecology, economics, entomology, fire, genetics, management, operations, pathology, physiology, policy, remote sensing, social science, soil, silviculture, wildlife and wood science, contributed by internationally respected scientists. It also publishes special issues dedicated to a topic of current interest.
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