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Estimating the Macroeconomic Effects of Monetary Unions: The Case of Trade and Output

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Abstract: 

This paper examines the various theories and paradigms relating to trade and output in monetary unions. Both descriptive and empirical evidence have been used to analyse the case of African regional economic groupings, especially that of the West African Economic and Monetary Union (WAEMU) and other countries in the Economic Community of West African States (ECOWAS). While the descriptive statistics point to greater room for improvement, especially in the areas of price stability, fiscal discipline and greater intra‐trade, the empirical evidence shows that monetary union is beneficial to bilateral trade and especially economic growth. The results support the hypothesis that important beneficial effects of monetary union also come through central bank credibility. Résumé: 

Le présent article examine divers paradigmes et théories concernant les transactions entre les unions monétaires et le rendement de ces groupes. Ses auteurs utilisent des éléments descriptifs et empiriques probants pour analyser le cas de groupes économiques régionaux africains, notamment celui de l’Union économique et monétaire ouest-africaine (UEMOA) et d’autres groupes de pays tels que la Communautééconomique des ètats de l’Afrique de l’Ouest (CEDEAO). Alors que les données descriptives indiquent que les unions monétaires ont encore beaucoup à faire pour stabiliser davantage les prix, renforcer la discipline financière et améliorer les transactions intragroupes. En revanche, les éléments de preuve empiriques montrent que les unions monétaires offrent certains avantages pour les échanges bilatéraux et, plus particulièrement, pour la croissance économique. Leurs conclusions viennent étayer l’hypothèse selon laquelle les banques centrales peuvent, lorsqu’elles sont crédibles, peuvent produire des effets tout aussi importants et bénéfiques que les unions monétaires.
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Document Type: Research Article

Publication date: 2003-12-01

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